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失衡的經濟 美中再平衡

失衡的經濟 美中再平衡

講者:潘建志 James

現職為稅務及金融顧問,曾經歷電視台記者、電視台編輯、節目製作、理財顧問等逾 10 年經驗。目前也是兩個女兒的爹。將以他對經濟及趨勢的經驗與眼光,分享這本《失衡的經濟:美中「再平衡」戰略大藍圖!》。

題目:失衡的經濟 美中再平衡戰略大藍圖
GDP=G+I+C+(EX-IM)
經濟成長答案:
馬克思資本主義失靈:
1933年, 經濟大蕭條,美國每 4 個人有 1 人失業
戰後因自信過剩導致評估錯誤,消費指數一度上升到64%
同時勞務所得卻沒有明顯成長,利用股市、房地產、授信等營造經濟復甦假象
2011年GDP再度升高到69%,眼看泡沫就要破掉,只好積極向國外支借儲蓄

社會主義失靈:
1980年, 中國文化大革命, 飢荒奪 3,000 萬人命
政府實施制度:農村改革、工業私有制、成為WTO會員
GDP年均成長10%,2013年人均所得USD6,629
出口由199年占5%提昇到2007年36%
相對民間消費GDP18年掉了25%
2013年外匯準備金暴增至USD3.5兆…至今無法消化

美中相互依存-失衡的依存
美國擴張資產及信用泡沫,過度消費,儲蓄嚴重不足
中國壓低勞動及生產成本,剩餘儲蓄無處可去
於是中國買下美債,繼續失衡依存,維持繁榮假象

中國擁有美國庫券,從1998年不到USD 1,000億,
暴增到2013年超過USD 1.3兆,成為美國公債最大外國持有人,佔16%

中國資本往美國輸出,降低利率,資產推升導致債務同時攀升及貿易赤字。

美國為中國提供商品市場及剩餘資金去處但也造成過度消耗資源,
貧富差距挑戰社會主義。

美國解決方式-貨幣政策
葛林斯潘,相信市場不會做錯事,金融工具創新讓資金運用更有效,也創造需求,危機發生時只需運用貨幣政策推一把,2000年網路泡沫吹破,
將美國聯邦基準利率由將近 6% 降至 1%。

伯南克身為 “大蕭條” 的學生,著眼萬一出現罕見破壞穩定事件,應立即處置。將聯邦利率下調至接近零,加碼實施 3 次量化寬鬆, 為市場注入USD 4 兆

貨幣政策失敗案例-日本
信奉出口競爭力及 “終身僱用制”的日本受害,1985 年世界工業國迫使日本接受 “ 廣島協議”,隨後日幣大幅升值,日本政府訴諸侵略性的貨幣剌激,
簡單的低利療法創造偽繁榮擴張,1990年股市及房地產崩盤,步入失落 10 年

2008 年雷曼兄弟倒閉,全球貿易額掉了 10.6%,是二次大戰後最劇烈衰退
花旗銀行股價由USD 60下跌至 USD 0.98,大危機餘震,帶出歐債風暴。

中國似乎明白要需求新方法,消費者逐漸成為主角:
1. 調高薪資,提振個人所得收入。
2. 社會福利改革(五險一金),對抗預防性儲蓄。
3. 開放金融市場,活絡資產。

世界 跟過去不一樣
全球化 1.0:
18 世紀第一次工業革命, 由手工至機械化, 持續 100 年
1850 年第二次工業革命 75 年, 動力技術突破
全球化2.0: 速度
收音機花 38 年普及, 電視 13 年, 網路 5 年…

 

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